時(shí)尚領(lǐng)域進(jìn)軍元宇宙，2022年會(huì)帶來哪些顛覆性的全新體驗(yàn)？
想象一個(gè)你的數(shù)字身份與現(xiàn)實(shí)身份同樣重要的世界。想象一個(gè)你需要為虛擬自我準(zhǔn)備資產(chǎn)和物資的地方——你需要金錢（Crypto）、房屋（可能建在Minecraft上）和衣物。隨著
據(jù)DefiLlama數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前,Terra鏈上應(yīng)用鎖倉的加密資產(chǎn)價(jià)值（TVL）為172.1億美元，在公鏈板塊中已躍升至第二，超越了幣安智能鏈TVL的118億美元，TVL排名居首的仍為以太坊，TVL為1148億美元。
Terra是由韓國團(tuán)隊(duì)基于Cosmos框架搭建的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，最大的應(yīng)用方向是穩(wěn)定幣，該鏈上產(chǎn)生了多種錨定法定貨幣的穩(wěn)定幣資產(chǎn), 如美元穩(wěn)定幣UST、韓元穩(wěn)定幣KRT、蒙古圖格里克穩(wěn)定幣MNT。
穩(wěn)定幣應(yīng)用為Terra鏈的高TVL提供了支撐。該鏈上產(chǎn)生的穩(wěn)定幣與中心化穩(wěn)定幣USDT、USDC不同，也不似以太坊上的穩(wěn)定幣DAI，它們是算法穩(wěn)定幣，無實(shí)際資產(chǎn)或主流加密資產(chǎn)作抵押，而是由Terra底層通證LUNA來調(diào)節(jié)，每鑄造1UST將銷毀價(jià)值1美元的LUNA，換言之，每1 UST背后都有價(jià)值1美元的Luna為之提供擔(dān)保，Terra系統(tǒng)會(huì)通過套利機(jī)制調(diào)節(jié)穩(wěn)定幣價(jià)格，使UST保持與美元價(jià)值錨定。
不過，這種用套利機(jī)制平衡穩(wěn)定幣價(jià)值的方式也存在一定的問題，但當(dāng)LUNA價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)，穩(wěn)定幣會(huì)出現(xiàn)脫錨情況，這也是市場(chǎng)上對(duì)Terra算法穩(wěn)定幣體系的質(zhì)疑所在。
質(zhì)疑聲似乎并沒有妨礙UST在鏈上規(guī)模的擴(kuò)大，截至2月24日，美元穩(wěn)定幣UST市值已有124億美元，在穩(wěn)定幣板塊排名前四，前三名分別為USDT（796億美元）、USDC（529億美元）、BUSD（183億美元）。
在穩(wěn)定幣成為Terra鏈的「支柱產(chǎn)業(yè)」后，該鏈上開始出現(xiàn)圍繞著穩(wěn)定幣使用場(chǎng)景搭建的應(yīng)用，本期DeFi蜂窩將盤點(diǎn)Terra鏈上的生態(tài)應(yīng)用及其運(yùn)營情況。
Anchor是由Terra團(tuán)隊(duì)搭建的固定利率儲(chǔ)蓄協(xié)議，它為用戶提供了穩(wěn)定幣儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，并向儲(chǔ)戶支付利息，它支持用戶存入U(xiǎn)ST，獲得固定的年化收益率。該協(xié)議也是Terra鏈上應(yīng)用TVL最高的協(xié)議，當(dāng)前鎖倉的加密資產(chǎn)價(jià)值為93.8億美元。
目前，DeFi市場(chǎng)上大部分借貸協(xié)議的利率計(jì)算均根據(jù)供求關(guān)系來確定，即在借貸協(xié)議中，貸款方（支付利息）和出借方（賺取利息）的利率都根據(jù)資金需求確定，而當(dāng)市場(chǎng)處于波動(dòng)時(shí)，利率也會(huì)隨之變化。市場(chǎng)上還未出現(xiàn)一款用戶存入資產(chǎn)即可獲得固定收益率的DeFi產(chǎn)品，Anchor于是致力于此。
Anchor通過協(xié)調(diào)不同的PoS共識(shí)的區(qū)塊鏈的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)來平衡利率，最終實(shí)現(xiàn)一個(gè)收益率穩(wěn)定的存儲(chǔ)利率，以此為鏈上加密資產(chǎn)的借貸市場(chǎng)提供一個(gè)參考利率，試圖讓主流DeFi采用，同時(shí)為用戶提供穩(wěn)定的利息收益。
Anchor如同銀行，吸引儲(chǔ)戶把錢存進(jìn)去，銀行給儲(chǔ)戶固定的利息，再把存款放貸給有需求的用戶。如果放在DeFi范疇，它本質(zhì)上依然是一個(gè)抵押借貸類應(yīng)用，類似于Compound的「穩(wěn)定利率版」。存款人把穩(wěn)定幣（目前僅支持UST）存入Anchor平臺(tái)，存款人可獲得一個(gè)固定的年化收益率。
Anchor平臺(tái)的存款人收益主要來源于借款人支付的利息，因?yàn)樵搮f(xié)議會(huì)將存入資產(chǎn)出借給有需求的借款人，獲得收益。借款人需要抵押「bAsset」來獲得借款額度。
Anchor的運(yùn)行，關(guān)鍵就在于這個(gè)「bAsset」，它與區(qū)塊鏈的出塊規(guī)則綁定在了一起，也被稱為「權(quán)益證券資產(chǎn)」，它是POS型區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)底層通證的所有權(quán)證明，證明的是那些質(zhì)押在POS型區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中用作節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證的資產(chǎn)的所有權(quán)。
簡(jiǎn)單來說，如波卡（DOT）、Terra(LUNA)及以太坊2.0(ETH)等這些區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，都基于POS機(jī)制來保障區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)行，質(zhì)押一定數(shù)量的網(wǎng)絡(luò)底層通證（DOT、LUNA、ETH）可以成為節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證人獲得驗(yàn)證獎(jiǎng)勵(lì)，驗(yàn)證人質(zhì)押完成后的資產(chǎn)就可以在Anchor上成為「bAsset」。換言之，Anchor上的 bAsset是「已質(zhì)押」的證明，而這個(gè)憑證還具有資產(chǎn)屬性。
bAsset資產(chǎn)屬性的重要體現(xiàn)是流動(dòng)性。由于質(zhì)押在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)底層Token資產(chǎn)沒有流動(dòng)性，需到質(zhì)押期結(jié)束才可以通過解押釋放流動(dòng)性。比如Terra的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)，LUNA的質(zhì)押期最少要21天，以太坊2.0網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)押期更長(zhǎng)。這意味著，在質(zhì)押期內(nèi)，用戶質(zhì)押的資產(chǎn)失去了流動(dòng)性。而持有bAsset憑證的用戶除了能獲得額外的獎(jiǎng)勵(lì)A(yù)NC（Anchor的治理通證）之外，還可以將之進(jìn)行交易。
PoS型區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證者是bAsset的主要持有人，此外，普通用戶也可以抵押區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的底層通證成為bAsset的持有者，獲得借款額度，或者出售給有借款需求的用戶。而后者則為Anchor提供了另外的收益來源。
目前，bAsset支持兩種區(qū)塊鏈底層通證資產(chǎn)作為抵押，分別是LUNA與ETH。借款人抵押LUNA或ETH后，Anchor會(huì)將這些LUNA或ETH進(jìn)行節(jié)點(diǎn)質(zhì)押以獲得驗(yàn)證獎(jiǎng)勵(lì)。說白了，Anchor自己也去區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)當(dāng)節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證人，獲得的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)將會(huì)被變賣為UST，用于支付存款人的利息。
因此，Anchor協(xié)議的收益有兩大來源，一是借款人支付的借款利息，二是區(qū)塊鏈質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。
目前，在Anchor平臺(tái)上存入U(xiǎn)ST的年化收益率約為19.5%，而借款利率為11.2%。可見，借款人所支付的利率是無法覆蓋出借人的收益的，且借款有抵押比率限制。在Anchor平臺(tái)上，用戶存入的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于借出的資金。bAsset資產(chǎn)的收益也將會(huì)變現(xiàn)成UST用于支付給存款人，補(bǔ)貼存入利率與借出利率之間的差額。
截至到2月25日，Anchor鎖倉的資產(chǎn)價(jià)值為108億UST，其中存入的UST為72億，抵押資產(chǎn)（LUNA、ETH）價(jià)值36億UST。
Lido原本是一個(gè)非托管式的以太坊2.0質(zhì)押服務(wù)平臺(tái)，用戶可以在Lido上以任意數(shù)量ETH參與以太坊2.0的質(zhì)押，無需搭建節(jié)點(diǎn)，質(zhì)押后1：1獲得憑證stETH，該憑證可以在市場(chǎng)流通。
Lido既讓ETH的持有者參與了以太坊 2.0 的質(zhì)押，同時(shí)又保障了參與者不喪失資產(chǎn)的流動(dòng)性，從而衍變成了一個(gè)「質(zhì)押品」流動(dòng)性的管理平臺(tái)。目前，Lido已在Terra、Solana完成了多鏈部署。
Lido的出現(xiàn)與以太坊向2.0升級(jí)相關(guān)。
以太坊 2.0版本將廢棄以「礦機(jī)挖礦」來運(yùn)行網(wǎng)絡(luò)，這個(gè)全球最大的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)將從PoW（工作量證明）共識(shí)機(jī)制轉(zhuǎn)向PoS（權(quán)益證明）。而邁向PoS機(jī)制的關(guān)鍵一步是推出可以達(dá)成共識(shí)的獨(dú)立網(wǎng)絡(luò)，即信標(biāo)鏈。為保障區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)按照權(quán)益證明的方式運(yùn)轉(zhuǎn)，用戶可以質(zhì)押ETH到信標(biāo)鏈成為驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)，并獲得區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)ETH。
以太坊2.0的質(zhì)押規(guī)則如下：
每個(gè)驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)至少需要32 ETH，如若增加，只能以32的倍數(shù)進(jìn)行質(zhì)押；
質(zhì)押不接受委托給其他驗(yàn)證者的方式；
質(zhì)押鎖倉時(shí)間較長(zhǎng)，保守估計(jì)需要1-2年，質(zhì)押后在到期前不能取出；
目前所獲得的獎(jiǎng)勵(lì)取決于網(wǎng)絡(luò)的ETH總質(zhì)押量；
對(duì)普通用戶來說，這個(gè)規(guī)則實(shí)際設(shè)定了門檻。市場(chǎng)上，一些ETH的持有者希望能在以太坊2.0的質(zhì)押活動(dòng)中方便地獲得紅利，比如我有大量的ETH，但沒有技術(shù)能力，我能不能委托給專業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施提供方運(yùn)作；再比如，我想?yún)⑴c，但也不想放棄我的ETH資產(chǎn)靈活性。
這樣的需求催生了質(zhì)押服務(wù)商，他們中既有像交易所這樣的中心化服務(wù)商，也有去中心的應(yīng)用方。運(yùn)作原理大致相同——通過將ETH匯集在一起，滿足32 ETH的最低要求后，不需要每個(gè)用戶操作自己的驗(yàn)證器，由質(zhì)押服務(wù)商來解決。服務(wù)商自身也有ETH儲(chǔ)備，以滿足用戶隨時(shí)提取的需求。
相比中心化的質(zhì)押服務(wù)商，去中心化解決方案還會(huì)運(yùn)用DeFi的思路，為用戶提供相應(yīng)的質(zhì)押憑證后，將之供給到DeFi市場(chǎng)中，進(jìn)一步提高資金的利用率。
Lido其中之一，用戶通過鏈上操作存入ETH，該應(yīng)用每匯集到32ETH后，由應(yīng)用的DAO組織決定把這些ETH質(zhì)押給哪個(gè)節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證者，質(zhì)押后生成提取憑證stETH。LIDO是LidoDAO的治理通證，也是決定質(zhì)押節(jié)點(diǎn)運(yùn)營方的投票工具。
獲得的stETH的用戶可以持有、出售或利用它進(jìn)行別的DeFi操作，比如在支持該憑證的應(yīng)用中將它換成ETH或其他加密資產(chǎn)，也可用它參與抵押借貸等等。而Lido會(huì)收取質(zhì)押收益獎(jiǎng)勵(lì)的10%。
在Terra網(wǎng)絡(luò)中，用戶可以在Lido質(zhì)押LUNA獲得bLUNA質(zhì)押憑證，持有bLUNA不但可以獲得區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)，同樣享受LUNA的控制權(quán)，可轉(zhuǎn)讓、可流通，如到Anchor協(xié)議抵押bLUNA借UST。
Terraswap是由Terra鏈官方團(tuán)隊(duì)創(chuàng)建的去中心化交易應(yīng)用（DEX），采用自動(dòng)做市商（AMM）機(jī)制，支持Terra鏈上應(yīng)用資產(chǎn)的發(fā)行和兌換。
需要注意的是Terraswap自2020年11月上線以來，并未發(fā)行任何通證，用戶在進(jìn)行資產(chǎn)兌換時(shí)，需要支付交易額的0.3% 作為手續(xù)費(fèi)。
Terraswap官網(wǎng)顯示，2月24日，該應(yīng)用的TVL為4億美元，24小時(shí)交易量為5600萬美元，24小時(shí)內(nèi)產(chǎn)生的交易總手續(xù)費(fèi)收入為16.8萬美元。
Astroport試圖成為綜合性的自動(dòng)做市商(AMM)平臺(tái)，這種綜合性體現(xiàn)在其產(chǎn)品組成上，它像是Uniswap（去中心化交易）、Curve（穩(wěn)定幣）和Balancer（借貸）的組合版。
Astroport不同以往的DEX，它為用戶提供了3種類型的交易池，包括現(xiàn)貨交易池、穩(wěn)定幣交易池和流動(dòng)性引導(dǎo)池。
現(xiàn)貨交易池——類似Uniswap，用于滿足Terra生態(tài)內(nèi)用戶日常的資產(chǎn)兌換需求。
穩(wěn)定幣交易池——類似Curve，主要解決用戶的大額穩(wěn)定幣兌換的滑點(diǎn)問題。
流動(dòng)性引導(dǎo)池——類似Balancer的LBP池，允許新應(yīng)用以極少的資本為項(xiàng)目Token創(chuàng)造流動(dòng)性。
此外，Astroport還創(chuàng)建了三種Token，分別是ASTRO、xASTRO、vxASTRO
ASTRO通證——LP用戶提供流動(dòng)性能夠獲取的獎(jiǎng)勵(lì)，僅有治理權(quán)。
xASTRO——通過鎖倉ASTRO獲得，持有它獲得交易手續(xù)費(fèi)分成，類似于Sushiswap的xSUSHI。
vxASTR——通過鎖倉xASTRO獲得，未來可以用于提高流動(dòng)性貢獻(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)，如同Curve中的VeCRV。
Astroport上線于去年9月，雖然比Terraswap晚，但由于它有激勵(lì)機(jī)制，已經(jīng)成為Terra鏈上最熱門的DEX。根據(jù)DefiLlma數(shù)據(jù)顯示，Astroport的TVL達(dá)8億美元，在鼎盛時(shí)期，這個(gè)數(shù)值曾超過10億美元。
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