中興AX5400Pro+上手體驗(yàn)：再升級 雙2.5G網(wǎng)口+USB 3.0這次全都有
2021年11月的時(shí)候，中興先后發(fā)布了兩款路由器產(chǎn)品，中興AX5400和中興AX5400 Pro，從產(chǎn)品命名上就不難看出這是隸屬于同一系列的，但在外觀設(shè)計(jì)上這兩款產(chǎn)品可以說是完全沒一點(diǎn)關(guān)系
連鎖酒店企業(yè)走到了收并購的十字路口。
圖片來源：Pexels
12月3日，停牌整整一周的浙江酒店企業(yè)君亭酒店（301073.SZ）終于復(fù)牌。截至當(dāng)日收盤，君亭酒店股價(jià)報(bào)27.45元/股，下跌2.31%。
復(fù)牌前一晚，君亭酒店一紙公告公布了新的控股方。湖北文化旅游集團(tuán)有限公司（下稱“湖北文旅”）將通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓吳啟元、從波、施晨寧直接持有的君亭酒店58,315,869無限售流通股股份（占公司股份總數(shù)的29.99%），每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為25.71元，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款約15億元。
與此同時(shí)，湖北文旅向君亭酒店全體股東發(fā)出不可撤銷的部分要約收購，要約收購的股份數(shù)量為11,686,508股（占公司股份總數(shù)的6.01%），要約收購價(jià)格為每股25.71元，要約收購總金額約3億元，合計(jì)共18億元。
此次交易完成后，湖北文旅將擁有君亭酒店36%的股份，而原控股股東吳啟元及其一致行動(dòng)人合計(jì)擁有上市公司19.51%。
這意味著，這家浙江本土中高端酒店集團(tuán)將正式迎來國資入主，控股股東變更為湖北文旅，實(shí)際控制人為湖北省國資委。
81歲創(chuàng)始人“落袋為安”
湖北文旅家底頗為雄厚，旗下?lián)碛?4家景區(qū)（其中5A級7家），覆蓋了如恩施大峽谷、神農(nóng)架等著名景點(diǎn)；46家賓館酒店（其中五星級2家），資產(chǎn)規(guī)模過千億元。
這家地方文旅國企野心并不小，早在2023年就喊出“建設(shè)全國一流文旅龍頭企業(yè)”，并一直謀劃推動(dòng)資產(chǎn)證券化。有業(yè)內(nèi)人士就對時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，君亭酒店于湖北文旅而言是一個(gè)難得的“上市公司殼資源”。
湖北文旅的入主，意味著81歲的創(chuàng)始人吳啟元將正式退位。
近期，君亭酒店董秘辦相關(guān)人士曾對外表示，“吳啟元已經(jīng)八十多歲，這個(gè)年紀(jì)也沒辦法給公司更多賦能。”而事實(shí)上，2024年5月，吳啟元卸任董事長一職，由原總經(jīng)理朱曉東出任。
“創(chuàng)始人落袋為安了。”對于此次易主，旅游酒店行業(yè)高級經(jīng)濟(jì)師趙煥焱認(rèn)為，當(dāng)前酒店行業(yè)正處于下行時(shí)期，君亭酒店及創(chuàng)始人吳啟元在此時(shí)套現(xiàn)離場是個(gè)明智的選擇。
這家區(qū)域型中高端酒店酒店由吳啟元一手創(chuàng)辦。1944年出生的吳啟元畢業(yè)于浙江大學(xué)化工系，在機(jī)緣巧合下參與籌建中國第一家與日本合資的中日友好飯店以及杭州首批五星級酒店。
2007年，吳啟元推出了“君瀾”、“君亭”兩大品牌；2015年，兩個(gè)品牌拆分，吳啟元擔(dān)任君亭酒店董事長，并推動(dòng)公司在2019年于A股上市。
不過，在酒旅市場加速變化的這幾年，君亭酒店卻一直處于不溫不火的狀態(tài)。
與當(dāng)前國內(nèi)其他酒店集團(tuán)有所不同，君亭酒店自創(chuàng)立之初就走重資產(chǎn)道路，直營收入占比長期在80%以上。在IPO之初，吳啟元曾在采訪中表示，“我們既不搞工業(yè)化復(fù)制的酒店，也不碰大而全的星級標(biāo)準(zhǔn)酒店。而是通過精選城市及物業(yè)，在合理的盈利數(shù)據(jù)支持下，開設(shè)直營店。”
但在地產(chǎn)紅利褪去、行業(yè)利潤收窄的當(dāng)下，酒店的直營模式弊端加速顯現(xiàn)。
自上市以來，君亭酒店的營收連年增加，但凈利潤卻呈現(xiàn)波動(dòng)下跌情況，在2022年、2024年均為負(fù)增長。截至2025年前三季度，君亭酒店實(shí)現(xiàn)營收5.06億元，同比增長0.58%；歸母凈利潤990.33萬元，同比下降45.92%。
遲來的加盟制
君亭并非沒有意識(shí)到直營模式帶來的影響。
在2024年5月的業(yè)績會(huì)上，高管坦言由于公司投資直營項(xiàng)目規(guī)模不斷擴(kuò)大，且直營酒店自交房日起（尚未裝修開業(yè)階段）即需確認(rèn)租賃費(fèi)用，導(dǎo)致費(fèi)用端承壓；同時(shí)，新開業(yè)的直營店項(xiàng)目存在一定時(shí)間的爬坡期，造成成本端壓力，對利潤帶來影響。
同時(shí)，連鎖酒店行業(yè)馬太效應(yīng)加劇，規(guī)模愈發(fā)決定市場話語權(quán)。在同行們依靠加盟制跑馬圈地時(shí)，直營模式顯然已制約了君亭酒店的擴(kuò)張速度。
截至今年9月30日，君亭酒店公司旗下君瀾、君亭、景瀾三大酒店品牌合計(jì)開業(yè)數(shù)量272家、客房數(shù)52079間。加上待開業(yè)項(xiàng)目，合計(jì)酒店總數(shù)達(dá)483家，客房總數(shù)超過95000間。
君亭酒店三季報(bào)截圖
與之對比的是，國內(nèi)前三大酒店集團(tuán)華住、錦江、首旅開業(yè)酒店數(shù)均突破7000家，近幾年的新秀亞朵則在追趕2000店規(guī)模。未上市的東呈、尚美規(guī)模數(shù)量同樣在數(shù)千家的量級。有酒店業(yè)內(nèi)人士甚至對時(shí)代財(cái)經(jīng)直言，“君亭酒店在行業(yè)內(nèi)的地位是邊緣化的。”
直到今年1月，君亭酒店才正式全面進(jìn)軍加盟市場。
按照君亭酒店彼時(shí)表述，放開加盟是“實(shí)現(xiàn)規(guī)模化酒店戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵一步”。后于7月，朱曉東在參與一場活動(dòng)時(shí)提到，未來三年要達(dá)到開業(yè)1000家酒店的規(guī)模。
但擁抱輕資產(chǎn)模式的時(shí)間點(diǎn)，或許來得有些晚。截至三季度末，君亭酒店累計(jì)簽約加盟店已達(dá)25家，其中8家正式開業(yè)運(yùn)營。
“不是頭部品牌很難在接下來的競爭中脫穎而出。”趙煥焱對時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，在行業(yè)供需格局急劇變化的當(dāng)下，存活下來的中小集團(tuán)要么“抱大腿”，成為頭部集團(tuán)的收購標(biāo)的或合作對象；要么做特色，例如像松贊度假酒店等深耕細(xì)分賽道。
收購書亦提到，湖北文旅將整合資源，從存量資產(chǎn)盤活、產(chǎn)品迭代煥新、供應(yīng)鏈建設(shè)等持續(xù)提升君亭酒店品牌市場競爭力，建設(shè)成為國內(nèi)領(lǐng)先、國際有影響力的品牌酒店集團(tuán)。
而這種大魚吃小魚的態(tài)勢，是行業(yè)供需失衡、競爭態(tài)勢共同作用下的結(jié)果。
今年以來，酒店業(yè)的大宗交易明顯多了起來。3月，攜程以2626萬元拿下高端民宿品牌大樂之野母公司67%的股權(quán)；4月，同程旅行24.9億元收購萬達(dá)酒管；而近期，又傳出香港富豪鄭氏家族或?qū)で蟪鍪酃妍惥频昙瘓F(tuán)。
酒店集團(tuán)的并購潮，或?qū)⒗_序幕。
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