6月安卓手機性價比榜：Note 12 Turbo斷層式碾壓
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香港飲料老字號維他奶，仍未能扭轉業績頹勢。
11月25日，維他奶國際（00345.HK）披露2026財年上半年業績。截至2025年9月31日的6個月，集團收入為32.27億港元，同比下降6%；公司經營溢利為2.47億港元，同比下降4%；公司股東應占溢利1.72億港元，同比增長1%。
維他奶的收入來源為制造及銷售食品及飲品，豆奶與檸檬茶是其旗下核心產品。目前，中國內地與中國香港兩大市場貢獻了維他奶近9成的收入，其中，中國內地收入占比超過50%。
2026財年上半年，維他奶在中國內地市場收入為17.78億港元，同比下滑9%，成為公司整體收入下滑的主因。受中國內地產品售價下降等因素影響，維他奶的毛利率也由去年同期的51.6%微降至51.1%。
維他奶在中國內地市場的銷售疲軟并非短期現象。2023財年上半年至2025財年上半年，維他奶中國內地收入分別為22.16億港元、19.62億港元、19.58億港元，整體持續下滑。
圖源：圖蟲創意
維他奶正直面中國內地飲料市場的劇烈變革。
維他奶于1994年進入內地市場，以華南為據點，生意逐步拓展至全國。2016年，在我國豆奶生產商中，維他奶以41%的市場占有率位列第一，成為“豆奶大王”。2017財年至2021財年，維他奶中國內地市場營收占當年公司總營收比重從49.3%一路上升至66.6%。
然而，近年來，豆奶所處的植物奶市場增長明顯放緩。阿里平臺數據顯示，2023年，中國植物基飲料市場整體年同比增速僅為2%。同時，蒙牛、伊利、達利食品等巨頭紛紛推出豆奶產品，持續擠壓維他奶的市場空間。
在茶飲料板塊，由東方樹葉掀起的無糖茶風潮，以及各大現制檸檬茶品牌，也在口味與產品形態上沖擊、乃至取代口味傳統的維他檸檬茶。
除了產品層面，維他奶在渠道端同樣承壓。隨著社交電商、會員店、零食量販等新興渠道成為內地市場的消費主流，依賴傳統零售網絡的維他奶收入規模也持續收縮。
面對困局，維他奶正通過多維度變革尋求突破。
近年來，維他奶內地業務負責人幾經更迭。2021年，中國內地行政總裁鐘廷毅離職后，該職位由曾任職于雀巢徐福記、瑪氏等企業的蘇強接任。此后，蘇強離任，內地業務改由維他奶行政總裁陸博濤暫代。直至2024年4月，內地業務掌舵人才由曾在寶潔、百事等公司擔任高管的王棟接任。
產品端，維他奶陸續推出無糖檸檬茶、鴨屎香檸檬茶及高纖醇豆奶等多款新品，并宣布計劃在2030/31財年將低糖或無添加糖產品占比提升至80%。2025財年下半年，公司還對中國內地市場的維他檸檬茶產品進行了降價，降價幅度約10%-15%。
為彌補在渠道端的短板，今年6至8月，維他奶與湖南、湖北地區800余家羅森便利店，以及廣州、深圳、長沙的百余家餐飲門店合作推出早餐套餐，意圖提振銷量。
2023財年至2025財年，在降本增效等措施下，維他奶盈利水平持續回升。然而，維他奶2025財年62.74億港元的收入，與2019財年75.26億港元的歷史峰值相比，仍存在明顯差距。結合2026財年上半年業績來看，維他奶的一系列改革尚未有顯著成效。
市場博弈與經營承壓的雙重挑戰下，維他奶的權力交接仍處于 “漸進式鋪墊” 階段。
維他奶由香港羅桂祥家族創立于1940年。1995年羅桂祥逝世后，其子羅友禮執掌公司已經30年。2023年11月，時年48歲的羅其美（羅友禮之女）獲任維他奶董事會副主席，被外界視為接班信號。
當時，面對退休相關問詢，羅友禮明確表態將繼續擔任主席一職，并表示“傳承會循序漸進，未來兩三年內，會將我的心得、看法逐步移交給阿美（羅其美）。”直至11月25日，84歲的羅友禮仍親赴維他奶業績說明會，活躍于公司管理一線。
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