海爾智家數(shù)實(shí)融合創(chuàng)造高質(zhì)量發(fā)展新典范
  當(dāng)前，在企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主基調(diào)下，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型已經(jīng)不是一道“選答題”，而是一道“必答題”。如何答好這道題？成為擺在眾多制造業(yè)企業(yè)面前的一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)，直接關(guān)乎
長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮
百億級(jí)并購(gòu)之后，TCL科技（000100.SZ）擬再出26億元接著收購(gòu)。
1月10日晚，TCL科技發(fā)布公告稱，近日，公司通過公開摘牌受讓樂金顯示（中國(guó)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“LGDCA”）20%股權(quán)，交易價(jià)格為26.15億元。
長(zhǎng)江商報(bào)梳理發(fā)現(xiàn)，2024年9月，公司曾宣布，出資108億元收購(gòu)LGDCA80%股權(quán)及LGDGZ100%股權(quán)。
合計(jì)豪擲134.15億元收購(gòu)LG旗下兩家工廠，在外界看來，TCL科技無異于一場(chǎng)豪賭。此次收購(gòu)的標(biāo)的公司業(yè)績(jī)下降，且LCD屬于淘汰過剩產(chǎn)能，包括三星及LGD等紛紛退出LCD市場(chǎng)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)更具潛力的OLED市場(chǎng)。
此外，LCD市場(chǎng)尚未徹底回暖，行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓。2024年前三季度，TCL科技實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“歸母凈利潤(rùn)”）為15.25億元，同比下降5.34%。
備受關(guān)注的是，TCL科技財(cái)務(wù)承壓。截至2024年9月底，公司貨幣資金加交易性金融資產(chǎn)共548.87億元，而對(duì)應(yīng)的有息負(fù)債達(dá)1751億元，前九個(gè)月的財(cái)務(wù)費(fèi)用34.12億元，財(cái)務(wù)承壓明顯。
134億收購(gòu)LG兩家工廠
備受質(zhì)疑的收購(gòu)，TCL科技繼續(xù)推進(jìn)，并試圖更進(jìn)一步。
根據(jù)最新公告，近日，TCL科技控股子公司TCL華星光電技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“TCL 華星”）通過廣州產(chǎn)權(quán)交易所公開摘牌受讓廣州高新區(qū)科技控股集團(tuán)有限公司持有的LGDCA20%股權(quán)，交易價(jià)格為26.15億元。
此次收購(gòu)目的，TCL科技稱，將進(jìn)一步豐富公司在半導(dǎo)體顯示行業(yè)的業(yè)務(wù)布局，豐富半導(dǎo)體顯示產(chǎn)線技術(shù)、深化國(guó)際化客戶戰(zhàn)略合作、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，滿足大尺寸趨勢(shì)下的增長(zhǎng)需求。
本次收購(gòu)，是三個(gè)月前一次交易的更進(jìn)一步。
2024年9月26日，TCL科技披露，公司擬通過控股子公司TCL華星收購(gòu)LGD及其關(guān)聯(lián)方持有的LGDCA 80%股權(quán)、LGDGZ 100%股權(quán)，以及LGDCA、LGDGZ運(yùn)營(yíng)所需相關(guān)技術(shù)及支持服務(wù)，基礎(chǔ)購(gòu)買價(jià)格為108億元。
根據(jù)TCL科技披露，公司自2009年進(jìn)入半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域，陸續(xù)通過自建和產(chǎn)業(yè)整合方式形成9條面板產(chǎn)線，產(chǎn)品覆蓋電視、交互白板、拼接屏、顯示器、車載、平板、手機(jī)等領(lǐng)域，主要產(chǎn)品市場(chǎng)份額穩(wěn)居行業(yè)前列。
LGDCA系 LGD設(shè)立于中國(guó)的8.5代大型液晶面板廠，主要產(chǎn)品為電視及商顯大尺寸液晶面板產(chǎn)品，設(shè)計(jì)月產(chǎn)能為180千片大板。LGDGZ為模組工廠，主要產(chǎn)品為液晶顯示模組，設(shè)計(jì)月產(chǎn)能為230萬臺(tái)。LGDCA 及LGDGZ均位于廣州市黃埔區(qū)。
目前，收購(gòu)標(biāo)的公司 80%股權(quán)交易尚需相關(guān)部門的審批或核準(zhǔn)。
綜上，兩次收購(gòu)，獲得LG旗下的中國(guó)兩家工廠，TCL科技將合計(jì)耗資134.15億元。
券商研報(bào)指出，收購(gòu)?fù)闘GD廣州工廠后，預(yù)計(jì)2025年TCL科技在全球LCD產(chǎn)能的占比將達(dá)到25.2%，這將進(jìn)一步鞏固公司在電視面板領(lǐng)域的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。
不過，TCL科技的算盤，市場(chǎng)抱有質(zhì)疑。
在市場(chǎng)人士看來，TCL科技追逐的LCD領(lǐng)域，包括三星、三菱、松下、LG正在退出的市場(chǎng)，后者轉(zhuǎn)戰(zhàn)更具市場(chǎng)潛力的OLED市場(chǎng)。OLED憑借全固態(tài)、可柔性、高畫質(zhì)等優(yōu)勢(shì)，在小尺寸手機(jī)應(yīng)用中占據(jù)半壁江山，且正在強(qiáng)勢(shì)開拓IT等中尺寸產(chǎn)品應(yīng)用，處于快速發(fā)展期。OLED正逐漸成為智能手機(jī)的主流顯示技術(shù)。
收購(gòu)LG放棄的產(chǎn)能，真的能夠提升長(zhǎng)期盈利水平嗎？
9個(gè)月財(cái)務(wù)費(fèi)用34億
豪擲134億元收購(gòu)，TCL科技的財(cái)務(wù)能承受住壓力嗎？
近幾年，半導(dǎo)體顯示市場(chǎng)波動(dòng)幅度較大。行業(yè)龍頭之一的京東方A的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也曾大幅波動(dòng)。
2021年至2023年，TCL科技實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1636.91億元、1666.32億元、1744.46億元，同比增長(zhǎng)113.05%、1.72%、4.69%，2022年、2023年的增幅大幅放緩；歸母凈利潤(rùn)分別為100.57億元、2.61億元、22.15億元，同比變動(dòng)幅度為129.20%、-97.40%、747.60%，大幅波動(dòng)，其中2022年的幾乎是“一降到底”。
2024年上半年，LCD方面，受巴黎奧運(yùn)會(huì)等體育賽事備貨需求等影響，市場(chǎng)有所回暖，價(jià)格有所上漲。當(dāng)期，TCL科技實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為803.03億元，同比下降5.74%；歸母凈利潤(rùn)9.95億元，同比增長(zhǎng)192.29%。歸母凈利潤(rùn)的表現(xiàn)好于營(yíng)業(yè)收入。
2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為1231.32億元、15.25億元，同比下降7.54%、5.34%，均為下降。
上半年歸母凈利潤(rùn)大幅上漲被抹平，主要是第三季度的大幅下降。第三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為428.28億元、5.30億元，同比下降10.73%、58.29%。
近期，京東方A在解釋特定對(duì)象調(diào)研時(shí)表示，第四季度以來，LCD 市場(chǎng)整體需求維持較高景氣度。受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“以舊換新”政策有效刺激 TV終端消費(fèi)增長(zhǎng)，海外市場(chǎng)在促銷季備貨、海運(yùn)貨柜緊張、潛在的關(guān)稅調(diào)整等多重因素作用下，面板需求也呈現(xiàn)出向好的趨勢(shì)。
京東方A的預(yù)判是，2025年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)LCD行情回暖。
對(duì)此，分析認(rèn)為，受“以舊換新”等政策刺激，市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)回暖。但從全球范圍來看，受產(chǎn)能過剩影響，市場(chǎng)回暖程度會(huì)有多大，會(huì)持續(xù)多久，恐怕是個(gè)未知數(shù)。
TCL科技財(cái)務(wù)壓力明顯。截至2024年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為65.31%。期末，公司貨幣資金加交易性金融資產(chǎn)為548.87億元，而對(duì)應(yīng)的有息負(fù)債高達(dá)1751億元，其中，短期債務(wù)為444.92億元。前三季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為34.12億元，同比增加7.42億元。
從披露的信息看，上述108億元的交易尚未完成，再加上如今的26.15億元，公司需要支付134.15億元，TCL科技的財(cái)務(wù)壓力將進(jìn)一步加大。
值得一提的是，標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。
此前披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年上半年，LGDCA的凈利潤(rùn)分別為7.06億元、 6.02億元、2.68億元，LGDGZ 的凈利潤(rùn)分別為6.06億元、5.36億元、4.65億元。
最新經(jīng)審定的數(shù)據(jù)為，2023年及2024年前十個(gè)月，LGDCA的凈利潤(rùn)分別為5.28億元、 2.40億元，下滑明顯。
豪賭LCD市場(chǎng)，TCL科技是審時(shí)度勢(shì)的舉動(dòng)，還是另有考量，其底氣在哪兒？
責(zé)編：ZB
《長(zhǎng)江商報(bào)》
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