有效但并非萬能——俄烏沖突成無人機攻擊效果檢驗場
參考消息網11月26日報道 《俄羅斯報》網站11月23日發表題為《俄羅斯武裝力量需要何種無人機？》 的文章，作者是謝爾蓋·普季奇金。文章摘編如下：
證監會和滬深北交易所8月27日發布通知，修訂融資融券交易實施細則，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。業內人士表示，這一舉措有助于促進融資融券業務功能發揮，更好滿足投資者合理交易需求，進一步活躍資本市場。
融資保證金比例，是指投資者融資買入時交付的保證金與融資交易金額的比例。例如，當融資保證金比例為100%時，投資者用100萬元的保證金最多可以向證券公司融資100萬元買入證券。而當融資保證金比例降低至80%時，客戶用100萬元的保證金最多可以向證券公司融資125萬元買入證券。
7月24日召開的中共中央政治局會議提出，要活躍資本市場，提振投資者信心。8月18日，證監會明確落實“活躍資本市場，提振投資者信心”一攬子政策措施。
“此次調整融資保證金比例是落實證監會一攬子政策措施的重要舉措之一。”國泰君安證券非銀金融首席分析師劉欣琦說，融資保證金比例的調降，將提升投資者對兩融工具的偏好，有利于引入增量資金入市，更好提振投資者信心。
證監會發布的數據顯示，截至2023年8月24日，場內融資融券余額為15678億元。
東吳證券金融行業首席分析師胡翔說，適度放寬融資保證金比例，可提升同等金額保證金能夠融資買入的證券金額，從而有效盤活存量資金。當前兩融規模與歷史數據相比處于較低水平，隨著市場的企穩，增量效應可能更為明顯。
證監會表示，近年來，融資融券業務穩健運行，交易機制持續優化，證券公司合規風控水平持續提升，投資者理性交易和風險防控意識明顯增強。
“融資保證金比例規定的是固定融資規模需要的保證金比例下限，實際業務開展時，證券公司在審慎的風險管控原則下，往往會提高實際保證金比例要求，比例與具體客戶資質有關，也與證券公司自身風險承受能力有關，監管規定的保證金比例下調，打開了融資業務的空間。”中信證券首席策略師秦培景說，此次證監會在目前場內資金杠桿風險總體可控的基礎上，調低融資保證金比例，給予各券商在兩融業務融資規模上更高的靈活度，有利于提高市場流動性和活躍度。
多位業內人士表示，當前我國兩融業務的整體擔保比例與國際其他市場相比處于較高水平，兩融業務的風險與國際其他市場相比處于較低水平，業務整體風險可控。適度放寬融資保證金比例，有利于促進融資融券業務功能發揮。
根據證監會消息，本次調整將自2023年9月8日收市后實施。調整同時適用于新開倉合約及存量合約，投資者不必了結存量合約即可適用新的保證金比例。
劉欣琦說：“此次融資保證金比例調降同樣適用于存量合約，使得相關政策調整最大范圍地惠及投資者。”
“兩融新舊政策無縫銜接，不存在過渡安排，將使政策落地順暢高效，有助于短期市場的企穩和長期市場的健康發展。”胡翔說。
在調降融資保證金比例的同時，證監會也提醒，投資者應當繼續秉持理性投資理念，根據自身風險承受能力，合理運用融資融券工具。證監會將督促證券公司切實加強風險管理，做好投資者服務，保護投資者合法權益。（記者姚均芳、劉慧、劉羽佳）
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