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茅臺新帥在股東會首次亮相。
茅臺股東會
11月28日，貴州茅臺酒股份有限公司（600519.SH）2025年第一次臨時股東大會在茅臺鎮茅臺國際大酒店舉行，會議審議了《關于選舉董事的議案》《2025年中期利潤分配方案》《關于以集中競價交易方式回購公司股份的方案》等6項議案。
這是茅臺集團黨委書記、董事長陳華上任后的首場股東大會，備受外界矚目。
一個月前，茅臺集團宣布重大人事調整，張德芹不再擔任茅臺集團董事長職務，另作他任，原貴州省能源局局長陳華接任茅臺集團董事長。這位政府背景空降的“一把手”將帶領白酒巨頭駛向何方？外界及數十萬茅臺股東們密切關注著。
“作為一個土生土長的貴州人，我對茅臺其實并不陌生，也為能夠加入茅臺這個大家庭而感到榮幸。”當天下午的股東會上，陳華接過話筒，率先用貴州人的身份表明自身與茅臺的情感聯結。
陳華稱，來到茅臺任職之前其一直在貴州國有企業和省直單位工作，茅臺對貴州的發展起到了十分重要的作用，省委、省政府對茅臺也十分關心。
而當前，白酒行業處于深度調整期，渠道庫存高企與價格倒掛形成多重壓力。從5月份的茅臺年度股東大會至今，圍繞在這家白酒龍頭身上的，既有業績增長放緩的現實壓力，也有茅臺酒市場價格起伏的焦慮情緒。
陳華在臨時股東會上直面當前白酒行業形勢，稱行業已經全面進入“存量競爭”時代，包括茅臺在內的所有酒企都無法置身事外。
“但問題和挑戰也并非‘洪水猛獸’。”陳華稱，在其看來，茅臺面臨的機遇始終大于挑戰，茅臺的未來依然信心十足。
信心源于多方面的支撐。陳華指出，從白酒行業市場格局來看，醬香型白酒和茅臺酒在整個市場中的銷量占比仍有提升潛力；盡管當下白酒消費場景客觀上有一定收縮，但像茅臺酒這樣的高品質產品，市場空間仍然很大。此外，陳華認為酒文化并不會因為幾次周期調整，就走向衰落。
不過更現實的問題是，當下茅臺要如何應對眼下的形勢。
今年年初，貴州茅臺將2025年度實現營業總收入增速定為9%左右，相較往年增速有所放緩。張德芹曾在5月份茅臺股東大會時回應，保持9%的增長目標是權衡自身及環境變化所作出的可行戰略目標。
在近期公布的三季報中，1—9月貴州茅臺實現營業總收入1309.04億元，同比增長6.32%；歸母凈利潤646.26億元，同比增長6.25%，整體增速較半年報時有所放緩。
陳華在此次臨時股東會上則表態，無論形勢如何嚴峻、如何變化，茅臺會科學統籌好短期和長期的關系，不會“唯指標論”，不會以犧牲長遠發展換取短期利益，不會違背市場規律強壓指標，不會損害投資者、渠道商和消費者權益，科學識變、主動應變。
事實上，陳華上任后，已在近期多個會議上對維穩渠道生態做出多次表態。此前10月27日，陳華在茅臺集團召開黨委（擴大）會議上提到要主動維護渠道生態韌性，有力保障渠道體系的良性協同和市場的總體平穩，為各利益相關方創造更大價值。
當日股東會上，貴州茅臺代行總經理王莉亦表態，銷售端的釋放主要取決于不同時期的市場承載量，維護好渠道的韌性和市場穩定是我們的重中之重。
而今年11月，茅臺與抖音之間曾爆發一場“低價整治”風波，大批低價的第三方茅臺商品鏈接被下架。據悉，“雙11”大促期間，抖音平臺部分商戶以1499元，甚至低至1288元的價格銷售飛天茅臺，低于市場批發價。
據財聯社報道，在此次茅臺股東會前一晚，茅臺管理層與投資者進行交流時，陳華表示將加大茅臺酒打假力度。
當日股東會上，貴州茅臺副總經理張旭回應稱，當前，茅臺防偽溯源體系正面臨外部技術快速迭代與仿冒手段持續升級的雙重挑戰，盡管已具備一定防護基礎，但現有體系在關鍵環節仍存在短板，如部分防偽標識易被仿造或轉移，鑒定難度較大等。
對此，張旭表示近三年茅臺將推動3-5種相對成熟的防偽技術產品在茅臺實現規模化應用。但與此同時，針對電商平臺等新興渠道，張旭直言茅臺對新興渠道持開放態度，既不會簡單否定，也不會放任自流。
“盡管電商平臺給我們的產品價格體系穩定和大家維權工作帶來了一定的挑戰，但也不能把電商平臺推到對立面，要盡可能地維護好與電商之間的關系，以利于后續工作的開展。”張旭表示，茅臺將強化授權渠道溝通，主動與各電商平臺建立溝通機制，研究推動傳統經銷商合規入駐電商平臺的具體路徑。
值得一提的是，在股東會上，陳華還表態，茅臺的股東是最理性的，投資者選擇茅臺，是對茅臺預期和未來的理性選擇。“茅臺上市以來也經歷過發展低谷，但正是有廣大股東的長期看好，堅定持有茅臺股票，甚至有的股東自茅臺上市購買以后就沒有出手過，正是這份信任和支持，才讓茅臺能夠成為資本市場的‘價值標桿’。”
截至11月28日，貴州茅臺收盤價報1450.5元/股，上漲0.22%。截至今年9月30日，貴州茅臺股東戶數為23.85萬戶，較上一季度末增加1.79萬戶，增幅達8.09%。
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