傳出中國業務部分股權出售消息的整整一年后,星巴克終于敲定中國業務買家。
11月4日,星巴克宣布與博裕投資達成戰略合作,雙方將成立合資企業,共同運營星巴克在中國市場的零售業務。
根據協議,博裕將持有合資企業至多60%股權,星巴克保留40%股權,并將繼續作為星巴克品牌與知識產權的所有者和授權方,向新成立的合資企業進行授權。基于約40億美元(不計現金與債務,折合人民幣超280億元)的企業價值,博裕將獲得其相應權益。
星巴克預計其中國零售業務的總價值將超過130億美元。總價值由三部分構成:向博裕出讓合資企業控股權益所得、星巴克在合資企業中保留的權益價值,以及未來十年或更長時間內持續支付給星巴克的授權經營收益。
新成立的合資企業將繼續以上海為總部,管理并運營目前國內的8000家星巴克門店,雙方的目標是未來將星巴克在中國的門店規模逐步拓展至20000家。?
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平安、聯想前高管創立的投資機構,拿下星巴克中國股權
結合過往報道,自2024年11月星巴克傳出中國業務部分股權出售消息后,對星巴克中國股權表露過收購意向的除了博裕資本,還包括KKR、方源資本、太盟投資集團、華潤集團、高瓴資本、凱雷投資等明星資本。
最終拿下星巴克中國股權的博裕資本,成立于2011年,目前管理著總募集規模近百億美金的美元基金,主要關注科技創新、消費零售以及醫療健康三大重點領域。
博裕資本的高管團隊群英薈萃。
博裕資本由張子欣與馬雪征參與創立。張子欣曾在1993年至2000年任麥肯錫公司管理顧問及全球合伙人,并在2003年至2011年擔任中國平安(601318.SH)總經理。
馬雪征則是中國投資界為數不多的女將。其1976年從首都師范大學畢業,留英進修后入職中科院。1990年,馬雪征加入聯想集團(00992.HK),曾擔任聯想集團執行董事、高級副總裁、首席財務官等職務,在聯想收購IBM個人電腦業務一役中發揮了重要作用。2007年離開聯想集團后,馬雪征曾出任知名私募股權基金TPG中國的董事總經理兼合伙人。
由明星團隊掌舵的博裕資本戰績頗豐。2011年,成立不到一年的博裕資本斥資8000萬美元購入日上免稅行40%股權。2014年,博裕資本聯合其它投資方先后投資同程旅游與中糧肉食。2020年,博裕資本聯合其它資本方對完美日記進行了1億美元戰略投資。
近一年以來,博裕資本在消費領域的動作更加密集。
2024年以來,華潤飲料(02460.HK)、蜜雪集團(02097.HK)與海天味業(03288.HK)三大細分賽道龍頭登陸港股,在上述企業的基石投資者名單中,博裕資本均在列。
今年5月,據北京市場監督局公示的SKP股權收購文件,博裕資本旗下基金將收購北京SKP 42%到45%的股權。SKP是中國頂級高端百貨商場。此前,北京SKP多次登頂國內商場銷售額第一位置,被稱為“中國店王”。
對于此次的合作伙伴,星巴克董事長兼首席執行官倪睿安(Brian Niccol)評價頗高:“博裕在本地市場的經驗與專長,將有力加速星巴克在中國市場、特別是中小城市及新興區域的拓展。”
前有麥當勞,后有漢堡王,美國餐飲想抱上中資大腿
進入中國內地市場26年,星巴克并非首次尋找外援。
早在1999年進入中國內地市場時,星巴克就曾采取授權本土公司特許經營、成立合資公司的策略。不過,隨著中國市場發展持續向好,星巴克又對合資公司進行了一系列增持與收購動作,在2017年將內地所有門店收歸直營。
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再次找來本土合作伙伴的背后,星巴克欲在中國尋求新一輪發展周期。
靠著標志性的“第三空間”定位,星巴克曾是中國咖啡消費的代名詞。但近年,在瑞幸、庫迪等本土對手的圍剿,以及咖啡行業的低價競爭趨勢中,星巴克中國的業績受到明顯沖擊。
2024財年(截至2024年9月29日),星巴克中國營業收入29.58億美元(折合人民幣約210.55億元),同比下降1.4%。同店銷售額同比下降8%,其中同店交易量與去年持平,受頻繁促銷的環境影響,平均客單價同比下降8%。
為適應當前中國的咖啡市場,今年以來,星巴克通過入駐京東外賣平臺、推出與五月天等人氣IP聯名的產品、對“非咖”產品降價等措施吸引消費者。一系列調整動作已有階段性成果,根據星巴克最新財報,2025年財年,星巴克中國營收為31.05億美元,同比增長5%。
在此階段,與博裕資本達成合作,或許能幫助星巴克加速在中國市場重振聲量。
國際餐飲品牌與中國資本聯手并不缺乏案例,星巴克的“美國老鄉”麥當勞就是其中之一。
2017年,同屬中信集團旗下的中信股份、中信資本組成“中信聯合體”,與美國凱雷投資集團組團以最高20.8億美元的總對價,收購了麥當勞在中國內地和香港的業務,并獲得上述兩地20年特許經營權。交易完成后,中信聯合體持有麥當勞中國共52%的股權。自此,中信系開始主導麥當勞在中國內地與香港的經營。2017年,麥當勞(中國)有限公司更名為金拱門(中國)有限公司。
根據今年8月麥當勞中國披露的信息,中信系入主后,麥當勞中國的開店速度從每年約200家躍升至如今每年超1000家,同時進一步打開下沉市場。目前,麥當勞約50%的餐廳分布在三至五線城市。截至2025年8月,麥當勞中國門店數量突破7100家,是8年前的三倍。
此外,中信系入主后,麥當勞中國也建立了本土化的董事會。過去,中國管理團隊需向遠在美國芝加哥的麥當勞總部匯報,現在管理團隊是向本土化的董事會匯報,董事會里面約一半董事都是中國人且長期居住在國內。
而繼星巴克之后,為改善中國市場業務,另一國際餐飲品牌或也將迎來中國資本操盤手。
今年2月,漢堡王母公司RBI宣布與原漢堡王在華主特許經營商完成交易,由此完成對漢堡王中國的全資控股。同時,RBI宣布正物色新的本地合作伙伴來投資和運營漢堡王中國。據媒體10月報道,私募股權機構HSG紅杉中國與CPE源峰正在參與競購漢堡王中國業務的主要股權。
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